富蘭克林：震盪非反轉！AI推動獲利上修 支撐新興市場長多

2026下半年來新興股市走勢震盪幅度加大，除了聯準會政策動向預期、中東地緣政治仍具不確定性等外部因素影響，富蘭克林證券投顧分析，主要反映AI供應鏈前期漲幅較大後的評價修正，以及今年來股價翻倍大漲的韓股去槓桿的外溢效應所牽動，但觀察過去一個月新興市場企業獲利仍進一步獲得上修，突顯股價修正並非反應基本面轉向疑慮，尤其近期數據顯示美國就業市場與通膨降溫，有助舒緩聯準會緊縮政策壓力，加上AI資本支出超級循環的結構性趨勢，均為新興市場帶來強大機會，因此短線震盪實應視為長期漲升趨勢中的良性調整。



富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人伽坦•賽加爾分析，今年來全球投資人將資金由超大規模雲端服務商股票轉向晶片製造商股票，亞洲因擁有全球領先的晶片業者而成為主要受惠地區，近期亞洲股市走勢震盪主要反應市場對於投資報酬率過度集中的合理疑慮，不過，鑑於企業產能已滿載至2027年，我們認為企業獲利風險有限，且儘管目前評價高於歷史水準，但仍低於整體科技產業。伽坦•賽加爾進一步說明，台灣與南韓的晶片製造商、中國的電動車與電池企業，及亞洲各地機器人製造商，均有望受惠超大規模雲端服務商支出增加；亞洲之外，拉丁美洲擁有豐富的銅、鋰及稀土礦產儲量，這些原物料是乾淨能源與電動運輸發展關鍵，有助進一步強化拉丁美洲在全球能源轉型中的戰略地位。

今年以來韓股表現主要由AI人工智慧帶動的記憶體產業週期、政治穩定以及散戶資金流入所推動，從去年下半年以來持續領先全球股市。然而，歷經此波大幅漲勢後，投資人也開始重新思考：韓國股市的下一波機會，是否已不再只是半導體？富蘭克林坦伯頓研究院資深投資策略師Christy Tan表示，韓國仍是亞洲最具吸引力的股票市場之一，但投資邏輯已經出現重要變化，過去投資人或許只需透過買進KOSPI指數即可參與韓股上漲，因為市場漲勢已高度集中於少數AI半導體龍頭(三星與SK海力士佔大盤權重53%)，但其實約三分之二上市公司仍低於帳面價值交易，顯示「Korea Discount韓股折價」仍存在。使韓國市場逐漸從「買市場」轉向「選公司」的投資環境。除AI半導體外，也看好國防軍工、造船、核能、機器人、電力設備及供應鏈重組受惠產業，具備中長期估值重評與成長潛力。

完整的一站式新興市場投資方案

富蘭克林坦伯頓新興國家基金短中長期績效表現優異，現階段國別配置亞洲股票比重逾七成，並以南韓、台灣、中國與印度為核心，聚焦AI與科技、消費、產業整合及可持續性的未來四大主題投資，可望掌握非美資產崛起、新興市場歷經多次結構性改革，以及AI資本支出超級循環的結構性趨勢所帶來的投資機會。富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金(本基金之配息來源可能為本金)則是更為完整的一站式新興市場投資方案，投資標的涵蓋新興市場各個區域，除了最重要的亞洲股票配置之外，同時也納入中東、非洲與拉丁美洲市場，以殖利率水準明顯高於成熟市場的新興市場主權債提供較高收益，同時透過高成長潛力的新興市場股票掌握資本利得潛力。

基金績效表現優異
資料來源︰理柏資訊，分別以美元A(Ydis)股、美元A(acc)股為準，原幣計價統計至2026/06/30，波動風險為過去三年月報酬率之年化標準差。*同類型基金二年以下為35檔、三年33檔。基金過去績效不代表未來績效之保證。



註：以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2026年06底。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>
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「到期殖利率」：為基金所有持債之加權平均到期殖利率，其乃假設每一債券均持有至到期且期間所收的債息均滾入再投資計算而得的平均年收益率。納入計算之資產皆包括所有持債。基金持債到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。
新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
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本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
「基金存續期間」：基金持債存續期間為每單位利率變動對債券價格之影響，用以衡量利率風險高低。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息。基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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